Bankless 2022下半5大市场关注点 (以太坊合并 L2 Cosmos ERC4

首先赶上他们，这是本世代获取财富的重大机会，让我们深入研究一下，随着下半年的到来，加密货币市场投资者应该牢记什么。 本文源自于知名 Defi 部落客 Bankless 的分析文章《5 Crypto Investment Trends for the Rest of 2022》，由 Techflow Intern 编译、撰写及整理。前情提要：Bankless：熊市中我们看好的 8 个项目事件背景：BitMEX创办人新文我所认识的三箭资本 一个基金的违约如何团灭中心化加密贷款机构？

随着价格暴跌、协议崩溃和 CeFi 的破产，加密货币在今年开始经历了令人难以置信的动荡。在元宇宙和现实世界中，有许多新兴趋势和主题正在形成，以定义2022 年及以后的剩余时间。

首先赶上他们，这是本世代获取财富的重大机会，让我们深入研究一下，随着下半年的到来，投资者应该牢记什么。

以太坊合并 (ETH The Merge) 的诸多影响

就以太坊Ethereum而言，下半年值得关注的主题是The Merge。它的启动、时间安排和执行将在短期内有一定影响，但实质性的影响将会随之而来。

期待已久的以太坊20 升级将会使网路从PoW 过渡到PoS 共识机制这将对以太坊生态系统的每个方面产生影响。

首先：转向PoS 将导致以太坊的能源消耗大幅减少，减轻人们对网路环境影响的担忧尤其是减少了具有ESG 意识投资者的担忧。

注：ESG 投资：是指在投资研究实践中融入ESG 理念，在基于传统财务分析的基础上，通过Eenvironment、Ssociety、Ggovernance三个维度考察企业中长期发展潜力，希望找到既创造股东价值又创造社会价值、具有可持续成长能力的投资标的。

这一变化也为许多更容易在PoS 网路中实施升级的协议铺平了道路。其中包括对可扩展性的改进，例如Danksharding、Protodanksharding 和通过EIP4488 降低第2 层调用数据成本。

这是对减轻MEV 负外部性更改的补充，例如PBS提议者建设者分离，它将块生产与验证分开。

在合并后，这些升级变化都会加快，因为更多的核心开发人员资源将被释放，以专注于交付这些升级，而不是低头研究合并。

以太坊20 升级也是ETH 资产的重要看涨催化剂，向PoS 的过渡将大大减少保护网路所需的发行量，再加上已经通过EIP1559 实施的费用燃烧，很可能会导致ETH 的通货紧缩。

PoW 的取消也将缓解严重的结构性抛压，PoS 验证者的运营成本将远低于PoW 矿工。

最后，合并将成为Etheruem 质押经济的重要推动力。目前，已经有超过1297 万个ETH 被质押，约占ETH 总供应量的108，合并的完成可能会导致新的质押者涌入并恢复对流动质押衍生品LSD的信心。

Lido、RocketPool 和Stakewise 等协议在市场波动加剧和流动性紧缩的情况下，它们的交易价格一直低于ETH 将取得平衡，然后迅速起飞。在ETH 的上海升级之前，不会激活信标链的提款。

更加繁荣的第二层 (Layer 2 L2)

L2 有望在2022 年下半年继续保持增长，L2 代表了以太坊扩展的现在和未来。 Optimistic 和零知识(ZK) Rollup 用作执行层，为用户提供快速且便宜的交易体验，同时仍保持底层以太坊L1 的安全性。

尽管遇到了一些成长的烦恼，但用户和开发人员对L2 的使用率继续稳步上升。目前，以太坊L2 锁定的价值超过381B 美元，以ETH 计价的TVL 接近历史高位。

此外，许多L2 原生应用利用了其强大的扩展性，已获得大量的使用，例如：dYdX、GMX 和Perpetual Protocol 等永续交易所目前正朝着数十亿的交易量前进。

尽管链上经济普遍放缓，但L2 生态系统仍在继续增长。Optimism 在第二季度的网路收入有望实现环比增长55，而以太坊L1 则下降463。

这种增长可能归因于Optimism 在5 月份推出的原生Token OP。它是四大L2还包括Arbitrum、zkSync 和Starkware中第一个发行Token 的。

四大L2 中至少有一个很可能会在第三季度或第四季度发行Token，作为相应生态系统开发人员、用户和应用程序的重要催化剂。

Cosmos 和应用链的兴起

下半年要关注的另一个主题是Cosmos 生态系统。Cosmos 的目标是创建区块链互联网，通过Cosmos SDK，开发人员可以创建专用于单个应用程序的主权、高度可定制的区块链称为应用程序链。

这些网路既可以引导自己的验证器集，也可以通过链间安全性利用共享安全性，即将进行的升级将允许链将其验证器集外包给Cosmos Hub。

Cosmos 链也可以通过区块链间通信IBC连接一种信任最小化的桥接和通信协议。IBC 目前已为30 多个Cosmos 链启用，允许用户在启用的网路之间无摩擦地转移资产。

这种新颖的技术堆已吸引越来越的开发人员的注意力和兴趣。例如，dYdX 是交易量最大的去中心化永续交易所，最近宣布计划将其协议的V4 开发为Cosmos 应用链。

监于该协议早期采用新技术的历史它是最早在Starkware 上部署的协议之一这是一个信号指标，表明更多知名应用程序可能会效仿并开始在Cosmos 上构建。由于原生Token 可以通过验证和抵押获得L1 溢价 ，项目可能对应用链会更感兴趣。

Cosmos 与所有Layer 1 一样，正在经历自己的成长之痛。由于漏洞，去中心化交易所Osmosis 最近停止了，通过跨链桥或交易所等传统方式进入生态仍然很困难。

在dYdX 跨越鸿沟之后，用户、资本和注意力的涌入应有助于催化和推动生态系统在2022 年剩余几个月及以后的增长。

ERC4626 革命

由于链上活动、借贷需求和投机欲望都大幅下降，DeFi 收益在2022 年大幅压缩。尽管如此，单币质押已经处于下一个增长阶段的边缘，这要归功于ERC4626 的采用。

ERC4626 由一群着名EVM 开发人员开创的，是一种新的标记化保险库标准。正如ERC20 和ERC721 等标准允许在以太坊上轻松创建可替代和不可替代的资产并将其集成到应用程序中一样，ERC4626 承诺通过提供一个DeFi 模板，让开发人员可以轻松创建他们自己的国库。

ERC4626 是ERC20 的扩展，这意味着这些Token 化策略与USDC、DAI、UNI 等资产一样可组合，该标准的普及将对DeFi 的风险调整收益产生巨大的影响。

4626 可以通过提高资本效率来点亮DeFi 用户体验，用户将能够交易、LP 和使用这些新型Token 作为抵押品，从参与中获得回报，同时从国库本身运行的基础策略中获得收益。

矿工将能够节省Gas 成本并更轻松地管理风险，因为4626 策略如传统的DeFi 保险库可以自动化头寸管理和复合收益。这些因素应该会通过降低风险和扩大回报来增加资金部署到DeFi 的吸引力。

各种不同的协议已经开始利用4626 的功能。例如：

Aave 上的stETH/ETH 递归杠杆策略的结构化产品，

Index Coop 和Galleon DAO 的icETH 和ETHMAXY 都与4626 兼容。

收益协议Timeless Finance 和即将推出的NFT 借贷协议Astaria 以及许多其他协议也将利用该标准。

监于4626 产品的巨大好处，未来的质押将看到用户铸造或购买，并持有这些Token 化的收益策略，而不是仅仅存入众多单独的协议。

早期采用该标准的协议和DAO 应该会看到其产品用户的巨大增长，因为DeFi 用户意识到这种新型 Token 提供的好处。

宏观不确定性

整个2022 年上半年，传统市场的疲软已经渗透到加密货币领域，预计这片乌云将在第三季度和第四季度盘旋在市场上空。由于美联储被迫大幅加息并缩减资产负债表以对抗失控的通胀，债券和股票市场都经历了几十年来最糟糕的开局。

利率上升、收益率曲线趋于平缓、大宗商品价格飞涨和供应链问题的持续存在资产价格下跌导致数万亿财富遭到破坏已经开始引发人们对经济衰退和滞胀的担忧。

加密货币也已深陷其中，BTC 和ETH 等主要资产比其ATH 下降约711 和789，许多小市值资产已从峰值下跌85 以上。

这场大暴跌强化了加密不再孤立运作的观念，因为BTC 和标准普尔500 指数之间存在很强的相关性，这个数字目前为085。

虽然它可能对区块链的长期采用和Web3 的最终影响不大，但在可预见的未来，持续的宏观不确定性肯定会拖累加密货币的价格。

如何参与：

创建DCA 或一次性策略以建立长期头寸；

通过期权、永续合约或其他衍生工具对冲下跌风险这是有风险的，小心！。

结论

以太坊合并、Layer2 扩容、Cosmos 的崛起、ERC4626 以及更多宏观不确定性所有这些都将对2022 年下半年产生重大影响。

最重要的是，价格可能需要时间来反映前四个主题带来的基本转变，并作为第五个主题的结果。那些愿意安然度过波动的精明投资者，可能会因为关注这个领域并在适当的时候利用其提供的机会而获得丰厚的回报。

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