低TVL锁死的焦虑，zkSync的衍生品如何破局？

zkSync 生态能否诞生一个逆袭者，等 TVL 这个硬性指标再上一个台阶，只需看 Derivative 交易量和 APY 的增长情况两项指标即可。前情提要：Coinbase入局衍伸品！向美国 NFA 注册申请期货经纪商 背景补充：从一级市场看行业趋势：浅谈衍生品、Ton、游戏与ZK

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提及 zkSync 的生态，想必不少人都想用拉跨来形容，TVL 资料指标竟被 OP Stack 的下属 Base 链超越，甚至都快被刚刚自立的单个应用 dYdX 链超过了。

Why？其实放眼看一下 zkSync 的 TVL Rank 资料就知晓答案了，满屏的 DEX 非常扎眼，而真正代表 TVL 未来的 Derivatives 衍生品平台却还没有一个能杀出重围。

不过，先高调捧出首个 ZK Stack 应用链GRVT，又官推点名暗暗发力的 Holdstation，能看出 zkSync 的衍生品焦虑。

接下来盘点几个 zkSync 衍生品平台，简单分析下各自的增长潜力，同时探讨下，决定衍生品爆发的关键是什么？最后，大家来评判，zkSync 生态能不能跑出一个类 GMX 一样的救世主？

筛选 TVL 值大于 100 万美元的几个 Derivatives 平台，包括：Holdstation、Satori、RollupFinance、Fulcrom Finance，这些平台目前发展现状如何，基于 DeFiLiama 资料来分析来看下它们的表现配图供参考，不代表即时资料。

Holdstation

从整体资料来看，HoldStation 近几月来表现可圈可点，虽然 TVL 不是最高的，但目前已经产生了超 20 万美元的 Fees，Revenue 利润率也在 60 左右，如果以 Fees/TVL 来评估一家衍生品平台的资本运作效率的话，且 Holdstation 能继续维持资料增长的话，有戏进一步跑出规模来。

具体而言，Holdstation 有两大平台特性：

基于 AA 帐户抽象模型底层构建，除了社交登陆、无私钥恢复这些硬门槛之外，其关键痛点是可以基于 Paymaster 将平台收益补贴 Gas 给 onboard 使用者，来提高使用者活性，使用者交易活跃度越大，Fees 累计越高，刺激吸引更多的使用者，长此以往可以形成良性回圈增长。采用持仓 Swap 即挖矿的双币内回圈激励模型，使用者在平台内的持仓、交易等行为都会根据演算法生成激励资产，然后再置换成未来可置换平台 Token 的资产。采用类似 Axie Infinity 的双币运营模型，来带动平台数据量的增长。 如下图，可以明显感觉运营后的资料增长还挺明显的：